Valentino D’angelo presenta un paper dal titolo “Family Agents” in occasione del Seminario EuFBC

Abstract: diverse aziende nel mondo sono guidate da più di un amministratore delegato, dando luogo al fenomeno dei co-CEO. Questa osservazione ha stimolato una letteratura sulle implicazioni strategiche di una leadership aziendale condivisa. Il nostro studio indaga in che modo i co-CEO influenzano gli investimenti aziendali nelle diverse condizioni di proprietà azionaria e governance. Sosteniamo che, mentre le imprese familiari adottano politiche di investimento più parsimoniose rispetto alle imprese non familiari, la presenza di più amministratori delegati nelle imprese familiari aumenta il sovrainvestimento a causa della potenziale divergenza in termini di priorità date dalle rispettive agende. La nostra analisi conferma che nelle imprese familiari i co-CEO favoriscono un eccesso di attività d’investimento. Tuttavia, troviamo che l'effetto dei co-CEO sull'eccesso di investimento nelle imprese familiari è più contenuto quando l'azienda è soggetta a un forte monitoraggio da parte del consiglio di amministrazione, e più alto quando i co-CEO appartengono a rami familiari diversi. Contrariamente all'opinione secondo cui gli attori familiari rappresenterebbero un gruppo omogeneo con interessi e preferenze allineati, il nostro studio mostra che la frammentazione della leadership tra più attori può avere un costo per l'azienda familiare.

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